一、PI膜龙头瑞华泰今日上市，募资四亿用于1600吨PI膜项目

4月28日，深圳瑞华泰薄膜科技股份有限公司（以下简称：瑞华泰）在上海证券交易所科创板上市。股票简称为瑞华泰，股票代码为688323。本次公开发行的股票数量为4500万股，本次公开发行后的总股本为1.80亿股，发行价格为5.97元/股，对应市盈率为24.38倍。本次发行募集资金总额约2.69亿元。

瑞华泰是PI薄膜行业的先行者。自2004年创立以来，瑞华泰专注于高性能PI薄膜的研发、生产和销售，主要产品系列包括热控PI薄膜、电子PI薄膜、电工PI薄膜等，广泛应用于柔性线路板、消费电子、高速轨道交通、风力发电、5G通信、柔性显示、航天航空等国家战略新兴产业领域。

瑞华泰PI薄膜产品销量的全球占比约为6%，打破了杜邦等国外厂商对国内高性能PI薄膜行业的技术封锁与市场垄断，并获得西门子、庞巴迪、中国中车、艾利丹尼森、德莎、宝力昂尼、生益科技、台虹科技、联茂、碳元科技等国内外知名企业的认可。

瑞华泰的高性能 PI 薄膜产品为一种关键原材料，需经下游生产企业加工后，最终应用于消费电子、高速轨道交通、风力发电、5G 通信、柔性显示、航天航空等多个领域。公司的直接客户为下游生产企业或代理商，终端客户为西门子、庞巴迪、ABB、中国中车以及消费电子等领域企业。

其中2020年瑞华泰前五大客户为国风塑业、瑞桦电气、碳元科技、世星科技、斯迪克新材，销售金额分别为7692.31万元、3,180.18万元、2,896.84万元、2,816.24万元、2,810.08万元。

二、夯实主业拓展消费电子领域 道明光学一季度实现归母净利5043.26万元

4月26日晚间，道明光学发布2021年一季度报告。报告期内，公司实现营业收入3.01亿元，同比增长18.92%；实现归属于上市公司股东的净利润5043.26万元，同比增长16.11%；实现扣非净利润4961.32万元，同比增长15.57%。

道明光学相关负责人在接受《证券日报》记者采访时表示：“公司通过近几年产业链的平台化整合及转型升级完成，今年一季度公司各业务板块实现稳步回升。在主营反光材料领域充分实现向前和向后一体化，实现关键时期关键核心产品原材料自给自足的同时，将持续加快反光材料国产替代。公司重点推进PC/PMMA复合板材、常州华威增光膜、复合膜和量子点膜的市场拓展，加快铝塑膜、石墨烯膜的项目投产，将成为公司未来业绩的新驱动力。”

突破技术壁垒，逐步实现反光膜进口替代

道明光学为国内反光材料龙头企业，近年来随着高毛利微棱镜产品对3M等企业实现国产替代，同时并购华威新材料横向拓展至液晶显示面板上游，公司营业收入、净利润稳步提升。

浙江大学会计硕士导师、资深投资人范志敏告诉《证券日报》记者：“2020年走出疫情影响的阵痛后，我国国民经济保持恢复性增长，伴随公路建设、汽车产业、广告产业等高速发展，国内对反光材料产品的需求不断增加。同时微棱镜型反光模生产工艺要求高，目前国内微棱镜型反光膜大部分市场份额被3M、艾利丹尼森、NCI等国外企业占据，道明光学是国内首家且唯一一家突破微纳米棱镜型反光膜技术壁垒，并能全系列自主设计和量产微棱镜型反光材料的企业。2020年公司微棱镜型反光膜毛利率为58.45%，保持较好盈利水平。”

申港证券分析师曹承安表示：“目前公司微棱镜型反光膜销售逐步由原来只提供‘反光膜’转型为‘反光材料一站式解决方案供应商’，针对客户需求进行快速响应，满足定制化需求，较国外企业具有更强的服务及售后优势。”

建设石墨烯生产线，深化消费电子领域发展

在反光材料业绩实现内生增长的同时，2015年公司逐步开始启动转型升级，进入消费电子领域包括电子封装用离型材料、手机后盖用PC/PMMA复合板材及数码电池用铝塑膜。

公司表示，未来随着电子产品的小型化和轻薄化发展，解决电子元器件的散热问题或将成为电子产品性能提升的关键因素。

国金证券分析师杨翼荥在研报中指出，石墨烯薄膜作为一种具有热传导性优异、高柔韧、质轻等特性的薄膜材料，已经成为5G时代终端消费电子产品的关键材料，并越来越多的作为导热材料应用于智能通信。

为满足日益增长的市场需求，2020年10月20日，道明光学公告称成立全资子公司浙江道明超导科技有限公司，使用自有资金4880万元在永康厂区新增建设年产100万平方米石墨烯膜生产线项目，进一步深化公司在消费电子领域的发展。

道明光学负责人告诉记者：“石墨烯项目计划分三阶段投入，目前完成第一期设备安装与调试，现在进行中试和送样品至终端客户测试阶段。根据一期测试结果陆续推进项目二、三期建设，项目建成后形成年产100万平方米石墨烯膜的能力，将会给公司业绩带来新的驱动力，打开公司产品在消费电子领域的新应用场景。”

范志敏表示：“当下，国内外石墨烯行业正处于起步阶段，诸多专项政策利好，市场规模持续增长。而我国石墨烯行业正处于市场导入期，产业链初步成型，近几年，我国石墨烯市场规模约占全球石墨烯总市场规模30%，且有逐年提高的趋势。伴随可穿戴设备、新能源电池、防腐涂料等下游应用领域市场规模扩大及公司项目投产后不断研发拓展，道明光学的石墨烯业务未来发展具有广阔空间。”

“未来，公司将在柔性显示用关键材料、导热材料、透明导电薄膜等新型光电材料、新能源材料领域进行积极拓展，同时，也将加快推进石墨烯膜的产线安装调试，早日进入终端客户验证推动石墨烯膜散热技术。”道明光学相关负责人说道。